【三季报】科大讯飞归母转正 2189 万，扣非却亏 7.63 亿
2026 年三季报解读
科大讯飞这份三季报，最抓眼的数字是「归属于上市公司股东的净利润同比 +132.83%」。三季报出来，看到这一行的人多半会得出一个结论：讯飞的利润终于转正了。
再往下看一行。扣非归母净利润 -7.63 亿元，同比 -125.79%。同一个报告期，一个说涨了 1.3 倍，一个说恶化了 1.26 倍。两个数，是同一家公司在同一段时间里的利润。
这不是口径在玩花样。利润表从上往下数，一共有四层「利润」：营业利润、利润总额、净利润、归母净利润。这一期，四层分别站在四个位置，方向各不一样。
【给非专业读者】从营业利润走到归母净利润，要过三道关。第一道是营业外收支。第二道是所得税费用，这个数可以是负数，负号代表当期确认了净税收收益。第三道是少数股东损益，子公司里不属于母公司的那部分盈亏，它也可以是负数，等于少数股东替母公司分担了亏损。走完三道关，剩下的是归母净利润。
这篇从最上面那一格倒着往上读。先看归母的 2189 万元是怎么从负数变成正数的，再一格一格往上溯，看每一格是哪只手把数字抬上去。然后回到经营本身：钱花在哪、现金流什么状态、这一年又往里投了什么。
四个「利润」，四个方向
四层数字摆出来是这样。营业利润 -2.1582 亿元，利润总额 -2.1550 亿元，净利润 -0.2285 亿元，归母净利润 +0.2189 亿元。前三层都是负的，最上面一层是正的。从营业利润走到归母，中间隔着三道关，每过一道，数字往上抬一截。
图1｜四层「利润」，四个方向：从 -2.16 亿走到 +0.22 亿。读数：营业利润 -2.16 亿元、利润总额 -2.16 亿元、净利润 -0.23 亿元，最上面一格归母净利润却是 +0.22 亿元（正）。每上一格都要有一只手把负数往上抬：税务局抬 1.93 亿元、少数股东抬 0.45 亿元。数据来源：科大讯飞 2026 年第三季度报告（深交所，2026-10-20 披露），合并利润表。
换个参照更清楚。2025 年前三季归母净利润 -0.6668 亿元，是亏损。今年前三季 +0.2189 亿元。同比 +132.83%，说的就是这一步的跨越。
第 1 格 · 归母 2189 万，净利润却是 -2285 万
先看最上面这一格。归母净利润 2189 万元，净利润 -2285 万元。两个数差 4473 万元，差在少数股东损益这一项上。合起来看：净利润 -0.2285 亿元，其中少数股东承担了 -0.4473 亿元，剩下归母 +0.2189 亿元。
少数股东损益是负数，意思是子公司亏的钱里，有一部分记在了少数股东账上，不用母公司扛。去年同期这一项是 -0.1672 亿元，今年扩大到 -0.4473 亿元，多分担了 0.2801 亿元。这一格往上抬的力度，比去年大。
但把归母从负数抬正的，不只是少数股东这一只。还有一组数更关键。归母净利润 0.2189 亿元，由两部分相加得来：扣非归母 -7.6300 亿元，加上非经常性损益 7.8489 亿元。两数相加，正好是 0.2189 亿元。主营挣的钱是负的，7.63 亿元的口子，全靠 7.85 亿元的非经常性损益补上。
图2｜归母净利 2189 万的来路：四笔非经常性损益。读数：四项税前合计 9.29 亿元（政府补助 4.71＋金融资产浮盈与处置 3.70＋资产处置 0.84＋其他 0.04），扣掉所得税影响 1.38 亿元与少数股东影响 0.06 亿元，税后净额 7.85 亿元。数据来源：科大讯飞 2026 年第三季度报告「非经常性损益项目和金额」表。
这 7.85 亿元税后，拆开是四笔。最大一笔是政府补助，4.7098 亿元（税前，下同）。第二笔是金融资产及金融负债的公允价值变动与处置损益，3.6986 亿元，主要是被投公司国仪量子、优地上市带来的浮盈。第三笔是非流动性资产处置损益，0.8419 亿元。第四笔是其他营业外收支，0.0385 亿元。四项税前合计 9.2888 亿元，扣掉所得税影响 1.3849 亿元、少数股东影响 0.0551 亿元，税后 7.8489 亿元。
这个数跟归母一比就看出分量了。归母 0.2189 亿元，单是政府补助一项，4.7098 亿元，就是归母的 21 倍多。第一格底下垫着的，是补助和浮盈。
第 2 格 · 净利润 -2285 万，利润总额是 -2.16 亿
再往上倒一格。净利润 -0.2285 亿元，是从利润总额 -2.1550 亿元变过来的。中间那座桥，是所得税费用 -1.9265 亿元。这个数是负的，代表当期确认了净税收收益，等于税务局往利润里垫了 1.93 亿元。
负数所得税在讯飞的账上不是新鲜事。去年同期，前三季所得税费用 -1.5856 亿元，也是净收益。今年这一笔扩大到 -1.9265 亿元，比去年多垫了 0.3409 亿元。
1.93 亿元垫在利润总额和净利润之间，效果立竿见影。净利润的亏损从 -2.1550 亿元收窄到 -0.2285 亿元，少了 1.9266 亿元。这一格就抬上去了。力量几乎全来自税收。
递延所得税资产这一项，期末 24.3008 亿元。它是未来可以用来抵税的额度，也是一笔账面资产。有了它，当期确认净税收收益在会计上站得住。但它可逆。未来哪一期确认不了，这笔收益就要退回去。什么时候退？季报不会展开讲。
第 3 格 · 营业利润 -2.16 亿，毛利被 87 亿费用吃穿
再往上倒一格。利润总额 -2.1550 亿元，往上是营业利润 -2.1582 亿元，中间只隔着 +0.0324 亿元的营业外净收支。这一格几乎没动。
营业利润这层，才是这张表真正干活的地方。收入 181.8724 亿元，减营业成本 109.4288 亿元，毛利 72.4436 亿元。毛利之上，五笔钱把数字往下拽。税金及附加 1.1570 亿元，销售费用 36.0802 亿元，管理费用 9.5870 亿元。研发费用 38.5037 亿元，财务费用 1.6864 亿元。五笔合计 87.0143 亿元。
毛利 72.44 亿元，这五笔 87.01 亿元。吃穿，还差 14.57 亿元。主营口径，前三季亏 14.5707 亿元。
从这个坑里，又有几笔往回填。其他收益 9.6081 亿元，政府补助那 4.7098 亿元就记在这里。投资收益 2.0795 亿元。公允价值变动收益 2.5788 亿元。资产减值损失 +0.5562 亿元，来自合同资产减值转回。资产处置收益 0.0751 亿元。信用减值损失 -2.4851 亿元。几笔合计 +12.4126 亿元，把 14.57 亿元的坑填到 -2.1582 亿元。
图3｜毛利 72.44 亿，被 87.01 亿费用吃穿。读数：收入 181.87 亿元减营业成本 109.43 亿元得毛利 72.44 亿元。税金及附加加四项期间费用合计 87.01 亿元，毛利被吃穿，主营口径亏 14.57 亿元。其他收益、投资与公允价值回填 14.27 亿元后，营业利润仍为 -2.16 亿元。数据来源：科大讯飞 2026 年第三季度报告，合并利润表。
这一格一句话概括：经营本身亏 14.57 亿元，补助、投资收益、公允价值回填 12.41 亿元，营业利润仍留 -2.16 亿元的缺口。
第 4 格 · 主营业务，前三季亏 14.57 亿
回到主营口径那 14.57 亿元，把它拆开。最大的一块是研发费用 38.5037 亿元，占营收 181.8724 亿元的 21.17%。第二块是销售费用 36.0802 亿元，费用率 19.84%。管理费用 9.5870 亿元，财务费用 1.6864 亿元。四项期间费用合计 85.8573 亿元，期间费用率 47.21%，去年同期 43.83%，高了 3.38 个百分点。
研发这一块，公司自己在季报里点了名。第三季度研发投入金额超 17 亿元，比去年同期多近 4 亿元，占当季营业收入比重逾 25%。公司把这笔投入的去向写在「自主可控技术路线」和「云+端」上。
投入越猛，主营越亏。这条线从单季看更清楚。三个单季的扣非归母：Q1 -4.2959 亿元，Q2 -2.0728 亿元，Q3 -1.2613 亿元。三个季度全是负的，亏的幅度在逐季收窄。去年同期，2025 年第三季度单季扣非还是 +0.2624 亿元，是正的。今年同期变成 -1.2613 亿元，同比 -580.70%。单季扣非从正转负，是这一年里最值得盯的一条变化。
图4｜单季归母与扣非：三个季度，扣非全是负的。读数：2026 三个单季的扣非归母分别是 -4.30、-2.07、-1.26 亿元，一个季度都没转正；归母净利靠 Q3 单季 +2.26 亿元，把上半年的 -2.04 亿元拉回为正。数据来源：科大讯飞 2026 年第三季度报告；单季数据为累计数逐季差分推导。
归母那一头呢。Q1 -1.6972 亿元，Q2 -0.3412 亿元，Q3 +2.2573 亿元。上半年合计 -2.0384 亿元，全靠 Q3 一季翻回来。单季归母和单季扣非，一个在往上走，一个还在水下。这两个方向，是这份三季报最直接的矛盾。
毛利率也在往下走。前三季销售毛利率 39.83%，去年同期 40.28%，降 0.45 个百分点。费用率抬了 3.38 个百分点，毛利率降了 0.45 个百分点。两头一挤，主营口径的亏损就出来了。
钱花出去的另一头：存货和应收
主营亏着，钱往哪去了，得看资产负债表。
存货期末 47.9121 亿元，比年初增 58.07%。公司的说明是「原材料与库存商品增加」。季报里同时点出存储芯片备货——公司加大了大模型研发投入及存储芯片备货支出。这一头，钱变成了躺在仓库里的物料。
应收账款期末 178.0199 亿元，合同资产 9.9655 亿元，两项加起来将近 188 亿元，是前三季收入 181.87 亿元的一倍还多。回款周期，是这一类业务绕不开的老问题。
有一个正面的变化在另一边。合同负债期末 25.7894 亿元，比年初增 54.83%，公司的说明是「预收货款增加」。预收的钱多了，说明后面有单子在排队。应付职工薪酬 1.9858 亿元，比年初降 79.44%，原因是本期支付了上年年终奖。
现金流那一页：Q1 漏掉 10.69 亿，Q3 灌回 12.09 亿
利润表的四层读完了，翻到现金流这一页。
前三季经营活动现金流净额 +2.6409 亿元，去年同期 +1.2267 亿元，同比增 115.28%。去年同期前三季也是正的，今年比它多了一倍多。
拆到单季，节奏很清楚。2026 Q1 单季经营现金流 -10.6881 亿元，Q2 +1.2378 亿元，Q3 +12.0912 亿元。前三季能转正，靠的是第三季度一季灌回来的 12.09 亿元。
图5｜现金流那一页：Q1 漏掉 10.69 亿，Q3 一季灌回 12.09 亿。读数：单季经营现金流 Q1 -10.69、Q2 +1.24、Q3 +12.09 亿元；累计口径到 Q3 末转为 +2.64 亿元，去年同期只有 1.23 亿元。数据来源：科大讯飞 2026 年第三季度报告；单季数据为累计数逐季差分推导。
第三季度的回款确实不错。公司说明，第三季度销售回款总额 77.94 亿元，比去年同期多超 7 亿元。前三季经营流入小计 213.3548 亿元，其中销售回款 196.8993 亿元。经营流出小计 210.7139 亿元，其中商品与劳务采购 132.5628 亿元，支付职工 40.0767 亿元。
投资这边在往外走。投资活动现金流净额 -41.1143 亿元。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 34.7782 亿元，同比 +63.78%。投资支付的现金 18.4135 亿元，同比 +647.97%。算力平台的投入摆在这里。筹资活动现金流净额 +60.5894 亿元，是这一年补血的一条线，下一节说。
资本那一页：定增 40 亿，有息负债又多 40 亿
前三季筹资活动净流入 60.5894 亿元，主要是两件事。吸收投资收到现金 41.1367 亿元，同比 +886.37%。取得借款收到现金 127.5586 亿元，同比 +171.06%。
吸收投资这笔钱，来自 2025 年度的定向增发。发行 90,232,348 股，募资总额 40.0000 亿元，净额 39.8055 亿元，2026 年 4 月 24 日上市。发行对象里，出现了国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）、国家军民融合产业投资基金二期等 14 名投资者。募资投向是星火教育大模型及典型产品、算力平台，以及补充流动资金。
借的那一头同步在加。五项有息负债及租赁负债，短期借款 18.9248 亿元，比年初增 62.95%。长期借款 40.6193 亿元，增 49.54%。一年内到期的非流动负债 21.6448 亿元，增 40.11%。应付债券 16.0199 亿元，增 97.91%。租赁负债 11.4725 亿元，增 87.31%。五项合计，年初 68.44 亿元，期末 108.67 亿元，多了 40.23 亿元。
图6｜资本那一页：一边定增 40 亿，一边有息负债又多 40 亿。读数：五项有息负债及租赁负债合计从年初 68.44 亿元升到 108.67 亿元（+40.23 亿元）；同期公司完成定增、募资净额 39.81 亿元；总资产较年初扩了 20.27%。数据来源：科大讯飞 2026 年第三季度报告（资产负债表期末数、变动原因）；年初数为按披露变动幅度反推的推导口径。
一边定增募资 39.81 亿元，一边有息负债又加 40.23 亿元。权益和负债两头一起扩。总资产从年初 448.5711 亿元升到期末 539.5124 亿元，增 20.27%。归母权益从 187.9446 亿元升到 228.1950 亿元，增 21.42%。
资本动作里还有两笔小的。股份回购是 2026 年 7 月 27 日董事会通过的，回购总额 1 亿至 2 亿元，截至 9 月末已回购 750,000 股，成交总额 3,002.16 万元。第二期员工持股计划 8,394,061 股，2026 年 4 月 13 日完成非交易过户，占总股本 0.36%，分三期解锁 30%、30%、40%。股东名单上，中国移动持股 9.65%，刘庆峰持股 5.34%，安徽言知科技 2.67%，国家人工智能产业投资基金 0.80%。
第四季度才是它一年里出利润的那一季
前三季归母只有 0.2189 亿元。这个数放到全年里，其实说明不了什么。看它去年的节奏：2025 年全年归母 8.3939 亿元，前三季是 -0.6668 亿元。两个数一减，去年第四季度单季归母 +9.0607 亿元。
前三季亏着，第四季一季把全年拉回正。这是这家公司一年里的季节结构。看它，不能只盯前三季那个小数字，要放回这个结构里看。
所以全年归母落在哪儿，变量几乎全在第四季度。这里把它当旋钮，推三档，明说是情景推演，不构成盈利预测，也不预判股价。基数就是前三季归母 0.2189 亿元。第四季单季归母若回到去年同期 9 亿元量级，全年约 9.2 亿元；落在 6 亿元上下，全年约 6.2 亿元；只有 3 亿元，全年约 3.2 亿元。三档的差别全在第四季度那一季，与前三季无关。
还有几个点值得盯。主营口径那 14.57 亿元的窟窿，会不会随研发投入的节奏收窄——Q3 研发投入占当季营收已逾 25%，这个比例再往上走，主营亏损就要再扩。非经常性损益这 7.85 亿元里，政府补助 4.7098 亿元和被投公司上市浮盈 3.6986 亿元，下一期还在不在。经营现金流的季节性，会不会还是 Q1 大额为负、靠 Q3 一季回补。合同负债 54.83% 的增速，能不能延续到收入。
还有一个日子在前面。10 月 22 日，公司要发布全新的「云+端」讯飞星火大模型，基于全国产算力底座，升级端云一体化解决方案。这一期砸下去的研发投入，下一期会以什么形式出现在表上，要等它出来才知道。
数据来源：科大讯飞 2026 年第三季度报告（深交所，2026-10-20 披露）、2025 年年度报告、公司历次公告。单季数据为累计数逐季差分推导。本文为财报数据解读，不构成任何投资建议。
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